【卓创资讯】生猪月评：养殖端增重，屠企增量，猪价环比微跌（2025年3月）
原发表日期：2025-03-31
来源：卓创资讯
1. 本月市场回顾：生猪价格整体盘整，月均价环比微跌
3月国内生猪价格震荡盘整为主，月均价环比微跌。据卓创资讯监测，本月全国外三元交易均价14.75元/公斤，环比跌幅0.78%，同比跌幅0.03%。本月生猪期货主力合约2505先涨后降，31日收盘价13245元/吨，基差1415元/吨。本月生猪价格震荡盘整。月内需求端整体表现一般，下游接货积极性并无明显变化，对猪价支撑效果较弱。但由于月内肥猪价格较标猪仍有一定优势，部分养殖端选择压栏增重，市场实际猪源有限，此为猪价难以下滑原因之一；除此之外，月内业者仍有二次育肥补栏操作，截留部分本应流向屠宰端猪源，下游接货难度提升，此为猪价难以下滑原因之二。综合来看，本月需求端支撑有限，价格理应下滑，但养殖端压栏叠加二次育肥缓解了供应压力，导致猪价震荡运行，涨跌幅度均有限。
本月生猪价格评估表
单位：元/公斤
备注：此数据涉及22个重点省份，根据前一年统计局公布的各省生猪出栏量占全国总出栏量的比重加权平均，得出均价。此数据为国家法定工作日更新，样本权重修正时间为国家统计局出栏量公布时间后的一个工作周。
2. 驱动因素分析：养殖端增重，屠企开工率上涨
3月份国内生猪交易均重以上涨为主。据卓创资讯统计，本月全国生猪交易均重为124.72公斤，环比涨0.83%，同比上涨1.33%。受饲料价格低位影响，养殖端仍有增重意向。且125-140公斤猪源与110-125公斤猪源价差逐步缩窄后倒挂，屠企选择收购低价中大猪以缓解成本压力。且升温缓慢，中大猪白条需求仍在，因此收购均重与出栏均重呈现同步增长，带动交易均重持续走高。
3月份全国重点屠宰企业开工率环比上涨。本月重点企业平均开工率31.89%，环比上涨4.73个百分点，同比上涨4.08个百分点。1-3月份重点屠宰企业开工率均值为33.21%，同比上涨1.24个百分点。进入3月份，养殖企业生猪出栏计划增加，屠宰企业收购难度减弱。终端需求缓慢恢复，且在储备肉订单的支撑下，部分屠宰企业分割入库偏多，支撑3月份开工率整体上涨。3月31日全国屠宰企业平均开工率32.56%，较2月28日上涨1.69个百分点。
3. 未来市场展望：4月猪价或环比下滑
4月行情预测：4月份生猪价格主流或呈现震荡小降后小幅上涨的走势，月均值或为14.47元/公斤，环比下降。
从产能情况来看，4月份生猪出栏量或继续增加。且小部分养殖企业在3月份的实际出栏进度较慢，部分生猪或在4月份出栏，因此进一步增加供应。从供应端来看，生猪行情有下滑空间。
目前市场处于鲜销淡季，终端鲜品猪肉走货量或较差；而若4月份仍有部分国储入库，且屠宰企业或逢低主动补库，则该部分需求或反馈至屠宰量上，弥补鲜销不佳所带来的宰量不足情况。但综合来看，4月份整体终端需求或仍然偏弱。
二次育肥滚动出栏及补栏的情况或仍然存在。在肥标价差逐步缩小的情况下，二次育肥户或逐步由赚取肥标价差向赚取料比价差过渡，上半月补栏大体重标猪进行育肥的比例或减少，对行情支撑力度不足。而随着猪价持续下跌，二次育肥补栏成本下降，或再度激发补栏积极性，当下的生猪出栏量被人为减少，或带动行情上涨。
综合来看，4月份生猪市场多数时段或仍然处于供大于求状态，月均价或环比下降。月内出现拐点的时间主要看二次育肥动作，当前预计中下旬交界或下旬出现的概率较大。
5-6月行情预测：5月份或进入二次育肥补栏旺季，部分生猪或被二次育肥养殖户截留，二育猪价格高于正常标猪价格，对标猪价格有支撑作用；此外，受二育影响，屠宰端生猪收购难度或加大，有提价保量可能。受此影响，5月份猪价或上涨。6月份二次育肥补栏热度或略有下降，猪价继续上涨空间不足，行情或高位盘整，月均值微跌调整。根据卓创资讯预测，5月份生猪月均价15.01元/公斤，6月份14.97元/公斤。
附表1 本月上下游产品价格评估表
| 类别 | 月均值 | 单位 | 环比 | 同比 |
| 生猪 | 14.75 | 元/公斤 | -0.78% | -0.03% |
| 仔猪(7kg) | 493.71 | 元/头 | -4.68% | 3.87% |
| 二元后备 | 1604.69 | 元/头 | 1.11% | 4.60% |
| 淘汰母猪 | 11.17 | 元/公斤 | 2.95% | 13.41% |
| 猪肉 | 18.85 | 元/公斤 | -1.98% | 0.21% |
附表2 本月饲料原料与饲料成本变化统计表
单位：元/吨
| 日期 | 玉米 | 环比 | 玉米影响度 | 豆粕 | 环比 | 豆粕影响度 | 麸皮 | 环比 | 麸皮影响度 | 小料 | 环比 | 小料影响度 |
| 上月 | 2090.24 | 3.24% | 1.90% | 3610.86 | 18.39% | 4.11% | 1646.68 | -1.15% | -0.06% | 10019.74 | -10.34% | -1.41% |
| 本月 | 2178.88 | 4.24% | 2.45% | 3401.03 | -5.81% | -1.47% | 1526.95 | -7.27% | -0.37% | 8913.1 | -11.04% | -1.29% |
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