Mysteel农产品解读：供需向好表现突出 猪价或渐行渐强（20240426）
原发表日期：2024-04-26
来源：Mysteel农产品
【导语】拉锯，博弈，僵持，盘整，是4月份生猪行情主旋律，近一个月猪价持续在16.00元/公斤上下震荡徘徊，未表露出明显走向。不过，当前供应量表现尚未到增减转换明显节点，而需求持续疲态运行情况下，猪价仍维持在相对“高位”，似乎依然印证供给的持续向好预期，行情底部支撑明显且隐有蓄势待发、不断上涨势头。现阶段供需形势表现是否将持续向好，猪价会否渐行渐强？
供给减量趋势不变 虽幅度有限但短期不断利好
依照近期农村部数据显示，3月末全国能繁母猪存栏3992万头，同比下降7.3%，相当于3900万头正常保有量的102.4%，处于产能调控绿色合理区域。且能繁母猪存栏环比变化已大致维持10个月环比下降趋势，对应2024年5月后供给压力逐步减轻。
从中大猪存栏量看，3月末全国规模场中大猪存栏量同比下降3%。中大猪存栏对应2个月内的生猪出栏量，这预示着二季度的生猪上市量将有所减少，尽管整体存栏降幅有限，但不可忽视的是今年一季度出栏均重同比亦有所下降，据Mysteel农产品数据统计，截止到4月25日当周全国外三元出栏均重为122.94公斤，一季度出栏均重为122.14公斤，环比下降0.48%，同比下降0.61%。虽说整体下降幅度亦较为有限，但量质齐齐下降对终端猪肉供给压力缓解作用或起到“1+1>2”效果。
同时随着二育形态及方式的转变，出栏均重亦不存在阶段性大幅增长预期，且二季度天气转热本就为大猪需求淡季，生猪均重将惯例下降；加之养户赌行情、养大猪行为逐年减少、市场回归理性，市场猪源交投多保持快进快出节奏，故总体来看，二季度供给形势在数量减少而质量相差无几、甚至小幅减重情况下，生猪及猪肉供给压力将逐步减轻。
从新生仔猪数量看，2023年10月起新生仔猪数量开始减少，2024年3月止降回升，这期间，新生仔猪数量比上年同期下降4.9%。结合5.5-6个月的育肥出栏周期和消费季节性转强规律，生猪市场供应偏松的局面将在未来得到缓解。
需求向好态势延续 然而恢复程度存疑
自口罩事件后，需求便处在持续恢复进程之中，但就猪肉消费而言，近年来的人口老龄化、人均收入问题、消费习惯转变、房地产工厂等猪肉消费主力军市场环境一般等等因素，始终限制猪肉消费回到正常年份水平。
就现阶段需求基本面表现而言，屠企日度屠宰量水平周环比持续增加但同比仍有10%-20%不等的降幅，较正常年份仍有一定差距，尽管其中有着分割入库偏少的缘故，但多数仍为白条鲜销情况较差导致。不过随着我国市场经济的不断好转，消费恢复至理想水平将来日可期，起码可以确定的时候，二季度需求势必要比一季度向好。
故综上所述，二季度生猪供应端压力将有明显缓解、而需求端也处在持续恢复进程中，猪价向好趋势或渐行渐强为主。
虽说行情大趋势或大概率保持逐步向好走向。不过，仍有几个多空因素将对行情上行趋势或幅度产生较大影响。
其一，母猪性能提升带来的供给增量不确定性。虽说母猪存栏环比下降趋势明显，且当前存栏水平已接近产能调控目标，但近几年母猪性能的明显提升，将给生猪供给量带来极强不确定性，适度抹平存栏减量带来的供给压力缓解程度。而且，性能提升的幅度以及存栏减量的高低之差，给供给带来的增减情况到底如何，只能等待市场验证。
其二，南北市场养户的产能去化程度大小，将对未来价格高点产能较大影响。据市场人士反馈，当前全国平均空栏率或达到30%-40%左右水平，其中北方空栏程度要明显高于南方，虽说近期二次育肥及仔猪补栏增量适度填补空栏情况，但南方多地小飞抬头一定程度打压补栏积极性，倘若市场实际情况幅度如此空栏水平，结合当前市场定价权集中于规模场、规模场盼涨心切的现状来看，后市行情或存在超预期涨幅也尤未可知。
其三，华南尤其广东连日暴雨、洪涝对疫病扩散的影响。据当前市场人士反馈，南方多省的连日降雨天气已使得部分区域小飞感染情况有所增加，尤其广东粤北部分养户集中区域，在洪涝及强降雨天气影响下，疫病扩散风险更甚。倘若5月南方猪病大流行，不开心低价猪的大量入市势必拉低阶段价格，不过对中远期相对利好，反之则影响不大。
其四，需求恢复程度。虽说市场大环境持续向好，但生猪消费进程到底如何，仍是未来猪价上涨的最大障碍之一，需持续关注。
市场在变，观点也在变，5月份行情走向至关重要。诚邀广大生猪产业从业者参与5月13日-14日山东潍坊（第二届）生猪产业大会，以及5月20日-24日广东市场生猪调研活动。
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