Mysteel农产品解读：供强需弱延续，猪价创年内新低（20231209）
原发表日期：2023-12-09
来源：Mysteel农产品
[导读] 进入12月，刚性需求提升较慢，但供应端年底出栏压力加大、多地疫病反复出现，导致猪价承压阴跌，近日跌穿14.00元/公斤重要关口，创年内新低，预期随着大范围降温天气到来，南方腌腊将要大量开启，猪价或出现短期反弹机会。
11月生猪弱势震荡局面，虽然29日政策启动年内第三次收储，但对市场提振甚微。进入12月之后，屠企宰量、开工温和提高，南方腌腊预期很快大量开展，但并未阻止猪价的继续下行，6日国内全国外三元标猪均价跌破14.00元/公斤的市场重要心理防线，市场凌弱不堪。
从供需情况来看，刚性需求增量有限，但月内集团场出栏任务重，而部分地区疫病反复扰动，被动加快出栏的压力突出，是导致近期猪价破位的主要原因。不过预期随着即将到来的大范围降温天气，预期下半月腌腊将集中开启，猪价或迎来阶段性适度反弹机会。
年底收官，养殖端出栏压力大
Mysteel在12月初调研数据显示，11月规模场出栏积极，完成率在103.77%，整体计划完成良好，但受前期产能增加影响，12月计划量较11月仍继续增加2.0%以上，12月出栏供应压力还有增加。
11月上市猪企的销售数据已经陆续出炉， 数据显示，1-11月全年出栏目标完成进度达到84%，较同期正常进度低6个百分点左右，出栏进度偏慢。12月是最后收官月份，集团场将集中冲刺年度任务艰巨，如果年初目标不做调整的话，部分猪企可能难完成年初目标。
12月6日牧原公告称，2023 年预计出栏量区间修正为6250-6400 万头，较前期目标有所下降。1-11月公司已经累计出栏完成5718万头，这样推算12月计划出栏量在532-682万头内（均值607万头），均值比11月出栏量529.5万头增加约13%左右。
除了12月出栏供应量增加带来的压力之外，今年生猪疫病发生频率较高，河南、山东等一些地区生猪疫病反复出现，较往年防范难度增加，从散户到规模场都有不同程度中招，一些低价、中小体重的猪源被动提前出栏，也带来了新的压力。可以看出当前养殖户面对行情和疫病的双重压力，养殖端内卷竞争激烈，一些散户在被动去化中，规模场的市场占有率则相应的继续提高。
宰量升至相对高点，关注南方腌腊或即将开启
自11月开始，随着气温下降，需求季节性提升，整体开工率温和提高，最近一周（12月7日）屠企周均开工率升至34.31%，这已经连续5周提升，目前已经超过上一次在4月底达到的30.10%高点，目前仅低于1月春节前的开工水平。
近期开工持续提升包括主观、客观原因都有：第一，毛猪及白条继续下滑，刺激需求继续季节性改善，第二，北方疫病反复，部分低价小标猪出栏较多，屠企猪源收购较多，部分逢低增加分割入库，冻品库存不降反而出现一定升高。由于今年冬季气温下降迟缓，实际刚性增量较曼，更多是因低价猪源供应增多、宰量被动性的提高，而屠企盈利艰难，有更多的筹码进行压价，因此看这对猪价并有无直接带动。
根据天气预报显示，下周从北到南出现大范围降温天气，市场期盼已久的南方腌腊活动将要开启，开工率仍有提升空间，预计腌腊活动可以持续到月底和元旦节日，这对猪价预计会带来实际的利好拉动，9日部分地区也出现挺价上涨，但预计更多的是也是对中大猪带来拉动，但标猪猪源较多，预计跟涨空间有限。
综上所述，12月供需面维持宽松，规模场冲刺年度目标压力大，加上疫病因素不利因素，市场出栏积极，整体对价格带来压制，下半月南方腌腊活动将要陆续开启，预期有望持续到月底，对猪价带来提振，但北方需求增量不大，整体来看，本月需求增量仍难匹配供应提升的压力。中旬开始猪价或出现一定阶段性反弹，但是在猪源整体充裕下，价格上涨空间有限，到后期价格仍再次回落压力，对于养殖端而言，或是逢涨出栏机会。
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