Mysteel农产品解读：节前下游备货良好，但猪价未涨反跌（20230927）
原发表日期：2023-09-27
来源：Mysteel农产品
[导读]：今年中秋、国庆双节叠加，节日期间猪肉消费预期较好，节前一周白条出现集中的备货，但猪源供应较足，集中出栏较多，猪价再次出现逢节必跌的情况，预期节日期间猪价窄幅波动，节后利好暂时消退，猪价或有小幅回落。
中秋节、国庆节已经临近，生猪市场出现供需双增局面，一方面下游白条出现良好的备货活动，屠宰宰量提升比较明显，白条价格也有小幅提升，但养殖端节前集中出栏也增多，整体供需面较为宽松，猪价表现不涨反跌。截至9月27日，国内标猪出栏均价15.88元/公斤，跌破16.00元/公斤关口，较月初累计下跌6.31%，国内白条均价20.86元/公斤，较月初累计下降4.26%
回顾去年国庆之前的猪价走势有些偏强，去年9月下半月之后，受到节前下游备货和二次育肥推动，国内猪价阶段性偏强上涨，月底均价为24.33元/公斤，半月内上涨3.81%（上图）。
今年国庆前的走势较去年比弱了很多，主要是今年毛猪、猪肉供应一直比较充足，供需面一直比较疲弱，二次育肥盈利机会低，进场意愿不强。预期节日期间大稳小动，节后市场有回落压力。
节前一周备货活跃，屠企开工快速提升
进入9月屠企开工率整体逐周震荡提升，中上旬需求增量有限，开工率提升较慢，但月底因节前备货活跃，开工率提升较快，截至9月27日开工率在33.26%，一周内增加4.25个百分点，比月初累计涨5.13个百分点。往年9月也有类似的变化，9月开工的提升体现需求季节性的改善的规律：第一，高温天气消退，底层消费者对肉类蛋白消费回暖；第二，9月各地学校开学，来自学校的团膳订单恢复，对需求带来一定增量，第三，9月底喜迎中秋、国庆双节，月底前一周下游客户备货增多，宰量提升加快，目前开工率暂时又升到前期5月时较高水平（上图），受备货提振，节前一周白条价格也出现小幅上涨。
与往年不同的是，今年中秋节、国庆节叠加在一起，家庭聚会、婚庆等活动预计较多，截至目前国内白条均价在20.86元/公斤，比去年同期低30%以上，处于历史上的中低水平，预期今年节日期间的白条消费好于往年。
节前备货较好，预期节日新增订单预计有限，根据以往情况来看，一般国庆过后，下游需求会阶段性减少，屠企开工率预计还会有所下降。屠企目前仍处于小幅亏损状态，屠企压价收猪为主，对猪价运行仍有压制。
猪源供应充裕，关注出栏心态、疫病等
受前期产能回升的影响，9月监测的样本企业出栏量比8月环比有所增加，但本月下游需求增长幅度有限，生猪出栏进度偏慢，9月下半月出货节奏开始加快，价格下调积极出货。前期养殖散户因看好月底行情在8.0元的关口以上持续抗价，进入下旬之后，市场行情弱于预期，散户抗价心态松动，顺价出栏增多。
此外，入秋之后，昼夜温差增大，生猪今日疫病多发季节，南北部分地区都出现非瘟、蓝耳病等现象，养殖端积极进行防治、“拔牙”等措施，部分猪源也被动提前出栏，间接增加出栏压力。国庆假期，各地人员流动增大，对疫病也有增加风险，部分适重的猪源也选择在节前出栏。
节日之前的一周，国内猪价均价跌破16.00元/关口，从某种意义上来讲，也是提前释放了一定压力，节日期间，养殖端月初出栏压力减轻、节日放假等原因，部分出栏有些缩量，对价格或有一定支撑，不排除有修复性小幅反弹可能。从体重变化来看，目前养殖端体重还处于低位缓增阶段，最近一周全国外三元生猪出栏均重为121.72公斤，较前一周增加0.26公斤，环比增加0.21%，但比去年同期低2.61%。市场对11-12月南方中大猪的需求仍有期待，节后散养户仍会再度压栏，部分激进二育客户预期也会逢低少量进场，对猪价低点有一定支撑。
综上所述，9月猪源供应较足，市场做多力量受阻，市场走势弱于去年同期。中秋、国庆到来之际，下游出现集中备货，但难敌集中出栏的压力，价格出现一定回落。国庆期间预期消费较好，但节前备货较多，猪肉供应较充足，毛猪出栏量预计有一定缩量，价格或修复性、小幅度的先涨后稳，波动幅度不大。国庆节之后，节日利好消化殆尽，猪价出栏压力还会显现，猪价仍有小幅回落压力，但受挺价心态和二育进场等支撑，跌幅幅度有限，中后期或企稳并缓慢回升。
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