Mysteel农产品解读：生猪屠企处境困难，短期控量压价明显（20230826）
原发表日期：2023-08-26
来源：Mysteel农产品
[导读] 7月下旬至8月上旬，国内猪价出现一轮超涨，但是下游需求跟涨乏力，屠企资金压力较大，控量或缩量压价收猪明显，生猪继续上涨受到牵制，但由于短期标肥差维持负值，养殖散户压栏抗价能力偏强，部分二育客户也等低点介入，供需面博弈偏强，短期或维持僵局态势。
8月中旬之后，毛猪价格基本在17.00-17.30元/公斤窄幅区间内波动，市场呈现涨跌两难的僵局。白条走货不好，价格维持弱势，最近一周全国白条均价21.73元/公斤，较上周下跌0.25元/公斤，屠企盈利再次扭亏为盈。目前猪价处于阶段性高位，白条消化猪价能力不强，屠企冻品库存去化较慢，目前资金压力仍大，对猪价运行带来较大牵制。
屠企盈利困难，资金压力大
今年屠企运行比较困难，除了1月份屠企有一定盈利之外，其他时间几乎都处于亏损中。
1月由于受春节备货支撑，白条价格在20.00-21.00元/价运行，屠企盈利53.04元/头，白条跟跌毛猪价格，而且屠企与养殖端竞争话语权相对较弱，毛白价差缩窄，2-6月屠企平均亏损31元/头，亏损最严重时期在3月中旬为亏损67元/头，不过自5月开始，屠企入库减弱，屠企开工率下降，缩量保价操作增多，屠企亏损幅度逐渐缩窄。
7月下旬猪价出现较强反弹，而屠企趁势大幅提升白条价格，8月之后屠企出现阶段性扭亏为盈，在8月上旬，屠企最高盈利回升至43元/吨，但是需求尚未明显改善，白条提涨之后成交受阻，价格先于猪价出现下跌，屠企基本在成本线上运行。截至最近一周看，屠企亏损在0.10元/头，白条竞争压力跌幅超过毛猪，屠宰企业由盈转亏。
最近一周屠企开工率27.12%，比上周略增0.34个百分点，但仍低于月初水平。目前屠企处境困难，控量或缩量保价明显，白条供应固定老客户为主，新单基本不接，而且部分屠企反馈，“近期只能压价收猪，如果猪价降不下来，还会继续缩量”。8月底9月初，各地学校将要开学，团膳消费会有点改善，但是由于占比较小，而且也是部分家庭消费的转移，实际预期对消费带动有限。
标肥价差及二育支撑养殖端心态
上半年猪肉消费季节性偏淡，尤其是中大猪消费不足，肥猪价格低于标猪，养殖端减重出栏积极，出栏体重慢慢下降，到6月下半月之后出栏均重降至121公斤以下，散户中大猪数量较前期减少，尤其是大猪数量稀少，散户出栏压力有所减轻，挺价能力有所恢复。
进入7月之后，养殖端体重仍震荡小幅下降，大猪量少价格偏强，逐渐超过标猪价格，标肥价差转负，养殖散户压栏信心增强，下旬持续阴雨天气，养殖散户出现一致性挺价情绪，价格出现快速反弹。
目前来看，虽然下游需求不佳，屠企缩量压价严重，但是中大猪数量有限，标肥价差维持负值，截至8月25日，全国标肥猪价差均价在-0.33元/公斤，养殖散户仍倾向于压栏增重，加上天气在逐渐转凉，殖端散户抗价心态比较坚定。
此外，自7月下旬之后，市场二育询盘增多，由于猪价上涨过快，很多二育客户没有来得及入手，实际二育入场数量较少，目前很多在期待价格回落之后再进，这无形中对猪价起到一定心理支撑。
从成本盈利角度看，目前猪价刚刚回升到成本线之上，目前自繁自养盈利39.33元/头，与长达半年亏损相比相形见绌，但外购仔猪目前还在亏损中，养殖端处境还难有根本改善，目前在成本线附近抗价情绪比较强烈。
短期而言，国内短期出栏供应和需求、买卖心态博弈都达到阶段性的均衡，市场将在窄幅涨跌震荡中等待下一个突破。月底月初学校开学，加上集团场出栏压力不大，预期价格有短暂偏强上涨，但9月之后，体重还有增加，阶段性供应压力出现，期间价格仍有回落压力，但是二育进场可能性大，北方低点破16.00元/公斤难度大，月底中秋节、国庆节叠加，预期月底之前备货活动较多，对猪价起到提振，月底或冲击18.00元/公斤大关。
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