【卓创资讯】豆粕周评：多重利好兑现 节后价格明显走强（20250131-0206）
原发表日期：2025-02-06
来源：卓创资讯
1 本周市场回顾：春节后价格明显走强
本周豆粕现货均价上涨。本周（1月31日至2月6日）43%蛋白豆粕全国平均价格3366元/吨，价格较节前一周（1月17日至1月23日）上涨212元/吨，涨幅6.72%。本周豆粕价格持续上涨，一方面国内大豆进口量低于预期，原料预期紧张，另一方面工厂生产恢复较慢，豆粕供应偏紧支撑价格走高。
东北市场周均价环比上涨215元/吨；华北市场周均价环比上涨219元/吨；山东市场周均价环比上涨219元/吨；苏浙市场周均价环比上涨198元/吨；华南市场周均价环比上涨224元/吨；华中市场周均价环比上涨200元/吨；西部市场周均价环比上涨226元/吨。
2 市场驱动因素分析：宽松格局收紧 支撑价格上行
国际：本周美豆价格震荡上涨。本周美豆震荡上涨，中方并未对美豆进行进口政策调整，利多美豆出口预期，从而推升美豆价格走高。国际大豆市场相关数据显示，截至1月30日当周，美国大豆出口检验量为101.33万吨，其中对华出口量为34.79万吨；美豆期货持仓上，多单环比减持4542张，空单环比减持17344张。
供应方面：本周全国重点大豆压榨企业开工负荷率环比明显走高，上周（1月27日-2月2日）为1.01%，本周（2月3日-2月9日）为33.38%。本周上游企业逐步开机，全国大豆压榨企业开工负荷率自年内低点反弹，但供应端尚未完全恢复正常，现货供应整体较为紧张。卓创资讯统计，本周受访的119家油厂大豆总压榨量110.30万吨，豆粕产量约86.03万吨，较前一周大豆压榨量增加106.95万吨，豆粕产量增加83.42万吨。
成本方面：本周进口大豆近月到港成本均值上涨。CBOT大豆期价震荡上涨，主因阿根廷降雨不足、巴西收获进度不及预期，以及中美关税调整未涉及大豆，前期的担忧消退。人民币兑美元汇率小幅贬值，到港成本均值较节前上涨。本周进口巴西大豆近月船期到港预估成本均值为3604元/吨，较节前一周涨2.89%。
需求方面：节后重点大豆压榨企业豆粕日均成交量较节前一周上涨。2月5日全国重点大豆压榨企业豆粕成交总量为29.30万吨，较节前一周（1月16日至1月22日）日均成交量11.14增加18.16万吨。节后市场成交继续以现货为主，共计成交21.80万吨，在总量中占比为74.40%，下游节后刚需补库，现货成交情绪较好。市场交易供应偏紧的现实与预期，豆粕价格延续强势表现，提振需求端接货情绪，导致节后成交表现好转。
3 下周市场展望：短期利好支撑仍存 价格偏强对待
天气：本周阿根廷干旱的大豆产区迎来有利降雨，未来几天还会出现更多降雨。对大豆生长来说，有利于缓解干旱影响，从而使得阿根廷大豆产量预期稳固。
供应：开工负荷预计逐步恢复，2月原料供应偏紧。
需求：需求预计逐步恢复，下游仍有备货空间。
现货预测：节后工厂供应能力不及预期，原料紧张预估导致市场有较强的补库需要，因此卓创资讯预计下周豆粕价格上涨，预计运行区间在3400-3450元/吨。
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