【卓创资讯】豆粕周评：南美天气担忧提供成本端支撑 现货周均价上行（20241227-20250102）
原发表日期：2025-01-02
来源：卓创资讯
1 本周市场回顾：豆粕现货周均价延续涨势
本周豆粕现货均价上涨。本周（24年12月27日至25年1月2日）43%蛋白豆粕全国平均价格2913元/吨，价格较前一周（12月20日至12月26日）上涨34元/吨，涨幅1.18%。本周现货震荡上涨，市场担忧阿根廷干旱天气导致当地大豆减产，带动外盘价格走高。国内现货供应平稳，下游情绪稍有好转。
东北市场周均价环比上涨29元/吨；华北市场周均价环比上涨43元/吨；山东市场周均价环比上涨51元/吨；苏浙市场周均价环比上涨47元/吨；华南市场周均价环比上涨3元/吨；华中市场周均价环比上涨39元/吨；西部市场周均价环比上涨59元/吨。
2 市场驱动因素分析：市场注入天气升水，成本端支撑增强
国际：本周美豆价格震荡反弹。本周美豆震荡上涨，阿根廷天气偏干引发市场关注，交易所小幅下调产量预估，导致美豆期货价格震荡走高。国际大豆市场相关数据显示，截至12月26日当周，美国大豆出口检验量为156.94万吨，其中对华出口量为75.11万吨；美豆期货持仓上，多单环比增持3426张，空单环比减持985张。
成本方面：本周进口大豆近月到港成本均值上涨。CBOT大豆期价上涨，主因阿根廷部分产区天气干燥，空头回补活跃，技术性买盘支持。人民币汇率小幅贬值。到港成本均值较上周走高。本周（2024年12月27日至2025年1月2日）进口巴西大豆近月船期到港预估成本均值为3504元/吨，较前一周（12月20日至12月26日）涨1.32%。
供应方面：本周全国重点大豆压榨企业开工负荷率环比小幅回落，上周（12月23日-12月29日）为59.89%，本周（2024年12月30日-2025年1月5日）为59.76%。来自原料通关节奏的扰动持续影响上游企业生产计划，本周华北、山东及华东地区因大豆供应问题开工水平有所下滑。而东北、华南地区货源供应有所恢复，总体来看国内大豆压榨企业开工负荷率环比微降。
需求方面：本周重点大豆压榨企业豆粕成交总量及日均成交量皆较前一周回落。本周（12月26日至12月31日）全国重点大豆压榨企业豆粕成交总量为36.51万吨，较前一周（12月19日至12月25日）减少29.09万吨；豆粕日均成交量为9.13万吨，较前一周减少3.99万吨。本周市场成交继续以现货为主，共计成交30.20万吨，在总量中占比为82.72%，下游多刚需补库，市场远月成交情绪偏弱。本周豆粕现货均价环比上行，但现货市场基本面稳定为主，市场供应整体充足，需求端信心有所欠缺，接货意愿不佳。
3 下周市场展望：南美天气引发市场担忧，现货价格存在走高预期
天气：巴西周内有局部或零星阵雨，有利于大豆灌浆。阿根廷至少到1月中旬降雨量低于正常水平。对大豆生长来说，巴西天气影响有限，阿根廷天气不利于大豆生长。
供应：开工负荷预计小幅下滑，工厂大豆和豆粕库存影响整体中性。
需求：需求随着春节临近有望增加，下游情绪预期回暖。
现货预测：市场持续关注阿根廷产区天气干旱，国内现货供应有收紧预期。因此卓创资讯预计下周豆粕价格上涨，预计运行区间在2930-2980元/吨。
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