Mysteel农产品解读：上半年生猪出栏同比增2.6%，中期供应仍较充裕（20230721）

下半年生猪出栏量主要受10个月前即2022年8月至2023年2月能繁母猪存栏量的影响，2022年下半年能繁存栏量从6月4277万头一直升至12月底的4390万头，比2022年上半年平均产能增加近3%，由此大致推断，今年下半年出栏量预期较上半年高一些，但具体受到配种率等其他因素的影响，2022年10月后猪价出现持续下跌，在一定程度影响能繁母猪配种率，加上2023年一季度猪价走低，部分龙头企业也降低年度出栏目标，下半年出栏量上升空间也有限，或略高于上半年，预期2023年出栏量走势整体呈现为1季度>4季度>2季度>3季度，2023年全年生猪出栏量预期达7.1亿头左右，较2022年高一些。

2023年能繁母猪产能去化较缓，主要散户去化为主，规模场去化有限，截至5月底能繁产能在4259万头，半年内减少133万头，目前相当于保有量的103%，处于产能波动绿色区间，保证未来生猪供应处于比较充足的状态。从存栏量来看，一季度出栏较多，存栏量暂时下降至43094万头，二季度出栏量下降，加上仔猪补充积极，二季度存栏量又回升到43517万头，2022二季度至今，存栏量一直在4.30-4.55亿头的较高区间内窄幅波动。从较高的能繁母猪存栏量和生猪存栏量来看，未来一段时间，在不出现重大疫情的情况下，到明年上半年生猪供应仍或维持充裕局面。

下半年屠企开工或先降后升

下半年预期下游需求和开工率呈现季节性先降后升的变化，主要影响因素包括：消费季节性波动、屠企冻品出库、中秋及国庆节日、冬季（11-12月）南方腌腊等。

和去年相比，一方面，新冠因素消除，社会活动恢复正常，经济面改善，上半年GDP同比增长5.5%，比一季度加快1.0个百分点，户外活动增多，餐饮堂食等消费改善，为猪肉消费恢复带来有利条件；另一方面，今年生猪价格低迷，目前毛猪、白条价格均低于去年同期，预计利于提振四季度传统消费旺季消费的提升。

根据往年波动规律，结合今年出现的新的变化（新冠因素消除、出栏供应压力大、上半年冻品入库较高等），预计7-8月开工率小幅下降，但9月开工率慢慢提升，国庆节（包含中秋节）前后开工先升后降，11-12月开工率季节性提高，但难达到上半年最高点。

根据Mysteel调查，目前市场存在有两种观点：有的认为由于后期出的猪还会多（根据前期能繁趋势推断），甚至还有小高峰，加上仔猪下降，后期出栏压力还会增大，猪价会继续下跌向6.0元靠近；有的认为目前出栏均重已经下降，标肥在缩小，8月之后，散户抗价会慢慢增强，加上后期或有二育进场助阵，猪价短期磨底但不好再跌，等待9月的需求好转之后开始反弹。

Mysteel认为，上面2个观点不同主要取决于后期养殖端出栏心态而定，通俗来讲，就是经历半年的亏损之后养殖端是否能继续抗价坚持到需求旺季到来。下半年供需面维持偏松局面，但天气转凉、需求向好、体重下降，散户压栏挺价能力已经增强，后期生猪供应压力部分也会得到二育承接，预期8月中上旬生猪延续弱势震荡，但跌幅空间不大，下旬之后，市场氛围慢慢改善，二育或试探进场，猪价或受支撑适度提升。远期四季度猪价或回归成本线附近，猪价或在16.00-18.00元/公斤。

本文部分内容来自 Mysteel半年报：2023下半年国内生猪市场行情展望