【卓创资讯】豆粕周评：成本端持续释放压力 现货均价继续下行（20241206-1212）
原发表日期：2024-12-12
来源：卓创资讯
1 本周市场回顾：现货价格环比延续跌势
本周豆粕现货均价下跌。本周（12月6日至12月12日）43%蛋白豆粕全国平均价格2907元/吨，价格较前一周（11月29日至12月5日）下跌22元/吨，跌幅0.75%。本周巴西大豆升贴水价格继续下行，美国农业部上调阿根廷大豆产量预估，供应端预期宽松；国内市场需求表现不佳，市场心态整体谨慎。
东北市场周均价环比下跌19元/吨；华北市场周均价环比下跌33元/吨；山东市场周均价环比下跌29元/吨；苏浙市场周均价环比下跌21元/吨；华南市场周均价环比下跌9元/吨；华中市场周均价环比下跌22元/吨；西部市场周均价环比下跌46元/吨。
2 市场驱动因素分析：成本端弱势叠加供应有所恢复，施压现货价格
供应方面：本周全国重点大豆压榨企业开工负荷率环比走高，上周（12月2日-12月8日）为52.85%，本周（12月9日-12月15日）为57.12%。本周全国上游企业开工水平随大豆供应问题的部分缓解而有所上行。除华南区域因原料断档导致停机现象较为普遍，区域开工水平仍然较低外，其余区域整体供应较为充足，多数开工负荷率出现不同程度的走高。
国际：本周美豆价格震荡运行。本周美豆延续震荡走势，月度供需报告整体中性，对市场影响有限。南美大豆播种顺利，市场其他消息面较为平静。国际大豆市场相关数据显示，截至12月5日当周，美国大豆出口检验量为162.22万吨，其中对华出口量为84.7万吨；美豆期货持仓上，多单环比减持1028张，空单环比减持8481张。
成本方面：本周进口大豆近月到港成本均值下跌。CBOT大豆期价小幅走高，主因股市、能源、美豆油等外部及相关市场价格上涨，南美产区天气良好，限制涨幅。巴西大豆出口价格下跌，带动中国到港成本走低。本周（12月6日至12月12日）进口巴西大豆近月船期到港预估成本均值为3525元/吨，较前一周（11月29日至12月5日）跌1.25%。
需求方面：本周重点大豆压榨企业豆粕成交总量较前一周有所增加。本周（12月5日至12月11日）全国重点大豆压榨企业豆粕成交总量为99.13万吨，较前一周（11月28日至12月4日）增加16.08万吨。本周市场成交转为以远月基差合同为主，共计成交51.79万吨，在总量中占比升至52.24%，绝对价格来看安全边际相对较高，需求端远月成交情绪升温。本周豆粕价格环比走低，下游对价格接受程度尚可，且周内美农月度报告公布前部分存在补库动作，带动本周市场成交表现好转。
3 下周市场展望：供应端仍存增量预期，现货价格缺乏利好支撑
供应：开工负荷预计增加，工厂大豆和豆粕库存逐步增加。
需求：需求有望维持稳定，下游情绪整体谨慎。
天气：巴西中部地区未来几日将有阵雨，南部周五或周六将有降水。对大豆种植影响偏中性。
现货预测：市场预估后期大豆陆续到港，现货供应充足，下游需求情绪难见好转。卓创资讯预计下周豆粕价格下跌，预计运行区间在2860-2900元/吨。
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