【卓创资讯】豆粕周评：供应迎来改善 现货价格先涨后跌（20241108-1114）
原发表日期：2024-11-14
来源：卓创资讯
1 本周市场回顾：现货均价先涨后跌
本周豆粕现货价格先涨后跌。本周（11月8日至11月14日）43%蛋白豆粕全国平均价格3120元/吨，价格较前一周（11月1日至11月7日）上涨64元/吨，涨幅2.09%。本周豆粕均价趋势先涨后跌，部分工厂因大豆衔接问题停机，导致本周前期供应预期有所收紧提振价格，后期市场需求有所减弱，导致价格下行，综合看豆粕价格本周均价环比上行。
东北市场周均价环比上涨17元/吨；华北市场周均价环比上涨61元/吨；山东市场周均价环比上涨66元/吨；苏浙市场周均价环比上涨74元/吨；华南市场周均价环比上涨63元/吨；华中市场周均价环比上涨68元/吨；西部市场周均价环比上涨63元/吨。
2 市场驱动因素分析：市场供需矛盾进一步缓和
供应方面：本周全国重点大豆压榨企业开工负荷率环比明显走高，上周（11月4日-11月10日）为53.00%，本周（11月11日-11月17日）为58.78%。本周随着大豆衔接不畅问题的缓解，部分前期停机企业恢复正常开工，多数地区开工负荷率有所上行。但华东受原料问题影响，大豆压榨企业出现停机、减产现象，使得该地区上游开工低水平运行。总体来说，全国上游开工负荷率明显提升，市场供应有所恢复。卓创资讯统计，本周受访的119家油厂大豆总压榨量194.23万吨，豆粕产量约151.50万吨，较前一周大豆压榨量增加19.10万吨，豆粕产量增加14.90万吨。
国际：本周美豆价格先涨后跌。本周供需报告结果利多美豆期货价格，随后市场受美元强势的影响，震荡下行。国际大豆市场相关数据显示，截至11月7日当周，美国大豆出口检验量为227.79万吨，其中对华出口量为158.8万吨；美豆期货持仓上，多单环比增持5141张，空单环比增持2064张。
成本方面：本周进口大豆近月到港成本均值下跌。国际大豆期价上涨，因出口销售强劲，美豆油价格上涨，季节性收获压力减弱，逢低买入。对美国大豆市场前景的担忧限制了涨幅。人民币汇率小幅贬值。本周采用2025年2月船期的大豆到港成本计算，导致均值环比下跌。本周豆粕理论成本下降。本周（11月8日至11月14日）豆粕理论成本均值为3248.27元/吨，较前一周（11月1日至11月7日）环比减少40.49元/吨。
需求方面：本周重点大豆压榨企业豆粕成交总量较前一周继续减少。本周（11月7日至11月13日）全国重点大豆压榨企业豆粕成交总量为74.17万吨，较前一周（10月31日至11月6日）减少12.50万吨。本周市场成交转为远月基差合同成交为主，共计成交42.06万吨，在总量中占比增至56.71%，市场远月成交情绪继续升温，多集中于11-1月及12-1月基差合同。本周豆粕现货价格先涨后跌，市场情绪较为低迷，信心不足导致需求端接货意愿减弱，从而本周豆粕成交环比减量。
3 下周市场展望：终端需求跟进不足或施压现货价格下跌
供应：开工负荷预计下滑，上游企业大豆和豆粕库存充足。
需求：现货需求表现预计好转，市场情绪有所升温。
天气：巴西中部降雨对作物有利，南部降雨总体低于正常水平。
现货预测：国内现货供应预期市场消化较快，下游需求表现谨慎。卓创资讯预计下周豆粕价格下跌，预计运行区间在3050-3080元/吨。
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