【卓创资讯】豆粕周评：供应端收紧现状及成本端提升预期 带动价格上行 （20241101-1107）
原发表日期：2024-11-07
来源：卓创资讯
1 本周市场回顾：现货均价出现反弹
本周豆粕现货价格上涨。本周（11月1日至11月7日）43%蛋白豆粕全国平均价格3056元/吨，价格较前一周（10月25日至10月31日）上涨68元/吨，涨幅2.28%。本周豆粕均价上涨，沿海部分区域因原料问题导致供应紧张，叠加国际市场变化导致豆粕原料成本预期上涨，因此豆粕价格本周上行。
东北市场周均价环比上涨107元/吨；华北市场周均价环比上涨83元/吨；山东市场周均价环比上涨73元/吨；苏浙市场周均价环比上涨64元/吨；华南市场周均价环比上涨61元/吨；华中市场周均价环比上涨64元/吨；西部市场周均价环比上涨78元/吨。
2 市场驱动因素分析：上游供应有所收紧 市场供需矛盾部分缓和
供应方面：本周全国重点大豆压榨企业开工负荷率环比继续下滑，上周（10月28日-11月3日）为55.64%，本周（11月4日-11月10日）为51.49%。华北、山东地区受大豆衔接问题影响，区域内开停机变动较大，开工水平明显走低，供需矛盾有所缓和。其余区域上游企业生产计划相对稳定，全国上游开工水平低位运行。
国际：本周美豆价格震荡上行。巴西大豆播种正常推进，美豆出口表现较好，因此美豆期货价格震荡上行。国际大豆市场相关数据显示，截至10月31日当周，美国大豆出口检验量为215.86万吨，其中对华出口量为139.94万吨；美豆期货持仓上，多单环比减持11946张，空单环比增持1819张。
成本方面：本周进口大豆近月到港成本均值下跌。国际大豆期价上涨，因出口销售强劲，美豆油价格上涨，季节性收获压力减弱，逢低买入。对美国大豆市场前景的担忧限制了涨幅。人民币汇率小幅贬值。本周采用2025年2月船期的大豆到港成本计算，导致均值环比下跌。本周豆粕理论成本上涨。本周（11月1日至11月7日）豆粕理论成本均值为3288.76元/吨，较前一周（10月25日至10月31日）环比增加45.62元/吨。
需求方面：本周重点大豆压榨企业豆粕成交总量较前一周减少。本周（10月31日至11月6日）全国重点大豆压榨企业豆粕成交总量为86.67万吨，较前一周（10月24日至10月30日）减少14.42万吨。本周市场成交继续以现货为主，共计成交53.47万吨，在总量中占比降至61.69%，市场远月成交情绪有所恢复。本周豆粕现货均价虽环比上涨，但经历前期补库后，下游整体接货意愿相对有所减弱。而随着消息面波动，对于供应预期收紧的担忧支撑市场远月表现好转。
3 下周市场展望：供应端变动及市场情绪好转或为价格走高提供支撑
供应：开工负荷预计下滑，上游企业大豆和豆粕库存充足。
需求：现货需求表现预计好转，市场情绪有所升温。
天气：巴西中部降雨持续，有助于大豆播种和生长。
现货预测：国内现货供应预期收紧，市场情绪持续回升。卓创资讯预计下周豆粕价格上涨，预计运行区间在3150-3200元/吨。
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