【卓创资讯】豆粕周评：需求表现环比明显走弱，市场价格回落（20240322-0328）
原发表日期：2024-03-28
来源：卓创资讯
1 本周市场回顾：现货市场价格环比走低
本周内豆粕现货价格环比下跌。本周（3月22日至3月28日）43%蛋白豆粕全国平均价格3530元/吨，价格较前一周（3月15日至3月21日）下跌12元/吨，跌幅0.34%。本周全国豆粕均价下跌，市场预期后期大豆到港量较大，且大豆拍卖持续进行，供应端转向宽松。
东北市场周均价环比上涨16元/吨；华北市场周均价环比下跌8元/吨；山东市场周均价环比上涨1元/吨；苏浙市场周均价环比下跌57元/吨；华南市场周均价环比上涨8元/吨；华中市场周均价环比下跌38元/吨；西部市场周均价环比上涨8元/吨。
2 市场驱动因素分析：需求明显减量，供需格局紧张程度得到缓解
需求方面：本周重点大豆压榨企业豆粕成交总量环比明显减少。本周（3月21日至3月27日）全国重点大豆压榨企业豆粕成交总量54.02万吨，较前一周（3月14日至3月20日）减少103.40万吨。本周市场仍以现货成交为主，其中现货成交40.27万吨，占比74.55%。市场现货紧张程度有所缓解，价格出现回落。且经历前期补库后，下游对价格接受能力减弱，多保持谨慎观望，成交情绪降温，导致成交总量环比走低。
供应方面：本周全国重点大豆压榨企业开机率环比提升，上周（3月18日-3月24日）为45.28%，本周（3月25日-3月31日）为47.07%。本周随着原料供应紧张程度有所缓解，部分上游大豆压榨企业开机，平均开机率走高。但仍新增部分受缺豆影响停机的上游企业，总体开机仍处相对低位水平。
国际：本周美豆价格小幅下行。本周美豆出口数据符合预期，巴西大豆收割进度符合预期，市场担忧美豆种植面积超预期，导致价格小幅回落。国际大豆市场相关数据显示，截至上周，巴西大豆收割进度为66.3%，前一周为61.9%；美豆期货持仓上，多单环比减持1764张，空单环比减持14524张。
成本方面：本周豆粕理论成本下跌。本周（3月22日至3月28日）豆粕理论成本均值为3222.28元/吨，较前一周（3月15日至3月21日）环比下跌196.47元/吨。卓创资讯监测数据显示，本周进口大豆压榨企业理论毛利水平为盈利。本周（3月22日至3月28日）毛利均值为盈利204.6元/吨，较上周均值涨85.72元/吨，涨幅72.11%。
3 下周市场展望：供应预期增量，豆粕价格预计下跌
天气：在3月30日之前，巴西中西部和北部大部分地区将出现一段明显的潮湿期，而在南部地区，湿度则较少，甚至湿度缺乏。3月31日至4月6日期间，预计几乎整个巴西都会出现降水过程，但期间降水量仍较小。阿根廷未来两天较为干燥，有助于让部分潮湿的地块变得略微干燥一些，一股气象系统料将在周末带来阵雨。
现货预测：市场关注进口大豆的持续拍卖，以及4月份工厂逐步恢复开机。预计下周豆粕价格下跌，卓创资讯预计运行区间在3400-3450元/吨。
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