【卓创资讯】豆粕周评：供应端明显收紧，现货均价小幅反弹（20240202-0208）
原发表日期：2024-02-08
来源：卓创资讯
1 本周市场回顾：现货均价小幅反弹
本周内豆粕现货价格环比上涨。本周（2月2日至2月8日）43%蛋白豆粕全国平均价格3415元/吨，价格较前一周（1月26日至2月1日）上涨8元/吨，涨幅0.23%。本周豆粕均价小幅反弹，国内工厂逐步停止付货，美豆期货逐步企稳，导致价格小幅反弹。
东北市场周均价环比上涨9元/吨；华北市场周均价环比下跌16元/吨；山东市场周均价环比下跌3元/吨；苏浙市场周均价环比上涨16元/吨；华南市场周均价环比上涨16元/吨；华中市场周均价环比上涨11元/吨；西部市场周均价环比上涨2元/吨。
2 市场驱动因素分析：供应端明显收紧，此外成交减量明显
供应方面：本周全国重点大豆压榨企业开机率环比明显下滑，上周（1月29日-2月4日）为51.58%，本周（2月5日-2月11日）为8.56%。随着春节假期的临近，受节日效应影响本周大豆压榨企业陆续进入停机状态，导致本周全国平均开机率明显回落，临近年内低点。
需求方面：本周重点大豆压榨企业豆粕成交量环比明显减少。本周（2月1日至2月7日）全国重点大豆压榨企业豆粕总成交量38.93万吨，较前一周（1月25日至1月31日）减少47.39万吨，减量超五成。本周市场成交以现货为主，远月成交仅3.3万吨，主要为下游面对春节假期进行的刚需补库。随着春节临近，需求端备货逐步结束，市场成交情绪明显走弱，导致成交量环比明显下跌。
国际：国际大豆市场相关数据显示，截至上周，巴西大豆收割进度为14%，前一周为8.6%；美豆期货持仓上，多单环比减持3882张，空单环比增持30701张。
成本方面：本周豆粕理论成本增加。本周（2月2日至2月8日）豆粕理论成本均值为4481.41元/吨，较前一周（1月26日至2月1日）环比增加24.52元/吨；本周毛利率均值-23.65%，上周数值为-23.31%；本周豆粕理论成本增加，对应的采购周期美豆价格和人民币汇率上涨。本周豆油价格下行明显，综合测算企业毛利环比小幅回落（豆粕加工企业多数采用套保手段进行成本的控制，所以实际情况中企业盈利与理论值存在一定偏差）。
3 下周市场展望：供需两端或继续释放压力，豆粕价格预计下行
天气：巴西近期的降雨停止后可能有助于田间作业，近几周的进程略有放缓。北方地区可能出现更多的降雨，部分地区的田间作业进程可能放缓。在这个季节的当下，收割和种植速度仍接近平均水平。阿根廷土壤含水量正在下降，不利于正处于繁育和灌浆阶段的作物，目前二者的规模相当大。气候模型显示，阿根廷本周某些时候将有更好的降雨机会，但在时间上仍有不确定性。
现货预测：市场供需两端走弱，节日效应明显，剔除报告的不确定性，预测春节后豆粕价格将继续下行。卓创资讯预计运行区间在3350-3400元/吨。
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