【卓创资讯】豆粕周评：供强需弱持续，现货均价跌幅扩大（20240112-0118）
原发表日期：2024-01-18
来源：卓创资讯
1 本周市场回顾：现货均价跌幅扩大
本周内豆粕现货价格环比下跌。本周（1月12日至1月18日）43%蛋白豆粕全国平均价格3570元/吨，价格较前一周（1月5日至1月11日）下跌195元/吨，跌幅5.18%。本周豆粕均价环比继续下跌，美国农业部报告利空市场，豆粕的上游库存压力仍旧较大。
东北市场周均价环比下跌200元/吨；华北市场周均价环比下跌193元/吨；山东市场周均价环比下跌188元/吨；苏浙市场周均价环比下跌205元/吨；华南市场周均价环比下跌191元/吨；华中市场周均价环比下跌201元/吨；西部市场周均价环比下跌185元/吨。
2 市场驱动因素分析：开机率提高，成交量保持低位，供强需弱格局持续
国际：国际大豆市场相关数据显示，截至上周，巴西大豆收割进度为1.7%，前一周为0.6%；美豆期货持仓上，多单环比减持573张，空单环比增持15548张。
供应方面：本周全国重点大豆压榨企业开机率环比提高，上周（1月8日-1月14日）为55.18%，本周（1月15日-1月21日）为60.38%。南方区域继续受累于库存压力整体开机率水平较低，全国开机率呈现北高南低局面。整体来看，多数企业生产计划维持稳定，供应宽松，本周开机率环比上行。需求方面：本周重点大豆压榨企业豆粕成交量环比稍有增加。本周（1月11日至1月17日）全国重点大豆压榨企业豆粕总成交量37.07万吨，较前一周（1月4日至1月10日）增加0.91万吨。本周市场成交以现货为主，远月成交仅1.5万吨，市场心态偏空，仍然对远月头寸持谨慎态度。本周现货价格延续下跌走势，需求端随用随补为主，其中1月16日盘面价格上涨带动当日成交反弹至近20万吨，但总体来看市场成交情绪未见明显好转，全国成交总量保持相对较低水平。
成本方面：本周豆粕理论成本增加。本周（1月12日至1月18日）豆粕理论成本均值为4608.67元/吨，较前一周（1月5日至1月11日）环比增加50.2元/吨；本周毛利率均值-21.63%，上周数值为-16.59%；本周豆粕理论成本增加，对应的采购周期美豆暂时止跌。本周豆粕跌幅明显，综合测算企业毛利环比下行（豆粕加工企业多数采用套保手段进行成本的控制，所以实际情况中企业盈利与理论值存在一定偏差）。
3 下周市场展望：需求端暂无亮点，市场利好难觅，豆粕价格预计继续下跌
天气：周末期间巴西中部地区的阵雨有些局地性质，本周降雨覆盖面积将依然较少。南部的较强降雨对部分较为干燥的地区有利，包括圣保罗州和帕拉纳州。一股缓慢行进的锋面将在本周中晚期给南部地区带来广泛阵雨，并在本周末提升中部地区的降水量，总体来看，天气情况已有所改善或正在改善，甚至是巴西中部较为干燥的地带也不必太过担心鼓粒期大豆。
现货预测：市场需求端仍无明显好转迹象，国内供应问题持续宽松，市场仍无上涨因素出现，因此预计继续下行。卓创资讯预计运行区间在3430-3480元/吨。
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