【卓创资讯】豆粕周评：南美降水引发市场担忧，成本端支撑导致均价上行（20231208-1214）
原发表日期：2023-12-14
来源：卓创资讯
1 本周市场回顾：现货均价有所反弹
本周内豆粕现货价格环比上涨。本周（12月8日至12月14日）43%蛋白豆粕全国平均价格3992元/吨，价格较前一周（12月1日至12月7日）上涨62元/吨，涨幅1.58%。本周豆粕均价小幅反弹，巴西产区降水预估下降，对豆粕价格形成利多提振。
东北市场价格周均价环比上涨49元/吨；华北市场价格周均价环比上涨76元/吨；山东市场价格周均价环比上涨58元/吨；苏浙市场价格周均价环比上涨60元/吨；华南市场价格周均价环比上涨59元/吨；华中市场价格周均价环比上涨78元/吨；西部市场价格周均价环比上涨29元/吨。
中国豆粕重要地区日度价格表
单位：元/吨
| 类别 | 区域 | 收盘价格 | 日涨跌 | 样本市场收盘价格 | 日涨跌 | |
| 43%蛋白豆粕 | 东北 | 3980-4120 | -65 | 黑吉 | 3980-4120 | -65 |
| 辽宁 | 3980-4120 | -65 | ||||
| 华北 | 3970-3990 | -35 | 天津 | 3970-3990 | -35 | |
| 河北 | 3970-3990 | -35 | ||||
| 山东 | 3870-3950 | -30 | 日照 | 3870-3940 | -35 | |
| 烟台 | 3890-3940 | -40 | ||||
| 青岛 | 3920-3950 | -25 | ||||
| 连云港 | 3910-3930 | -50 | ||||
| 华东 | 3860-3910 | -55 | 苏浙 | 3860-3910 | -55 | |
| 华南 | 3870-3990 | -30 | 广东 | 3870-3890 | -60 | |
| 广西 | 3910-3930 | -45 | ||||
| 福建 | 3870-3990 | -30 | ||||
| 华中 | 3920-3980 | -40 | 河南 | 3950-3960 | -50 | |
| 安徽 | 3920-3940 | -50 | ||||
| 两湖 | 3920-3980 | -40 | ||||
| 西部 | 3980-4070 | -50 | 西安 | 4040-4070 | -40 | |
| 四川 | 3980-4060 | -35 | ||||
大连商品交易所豆粕期货M2401收盘价为3409元/吨，下跌49元/吨，跌幅1.42%。（来源：大商所）今日全国豆粕现货均价为3947元/吨，较上一工作日下跌49元/吨。
2 市场驱动因素分析：国内基本面暂无利好，南美天气担忧提供较强支撑
国际：国际大豆市场相关数据显示，截至上周，巴西大豆播种进度为89.9%，前一周为83.1%；美豆期货持仓上，多单环比减持21627张，空单环比增持8772张。
供应方面：本周全国重点大豆压榨企业开机率环比提高，上周（12月4日-12月10日）为57.83%，本周（12月11日-12月17日）为62.39%。本周原料大豆供应宽松，伴随大豆集中到港上游大豆压榨企业开机率走高。各区域开机率均有不同程度的提升，华南地区上游工厂库存压力仍然较大，开机率相对较低，全国来看整体开机率上行。需求方面：本周重点大豆压榨企业豆粕成交量环比下跌。本周（12月7日至12月13日）全国重点大豆压榨企业豆粕总成交量60.14万吨，较前一周（11月30日至12月6日）减少18.573万吨。本周整体成交量有所下滑，仍以现货成交为主，其中现货成交50.84万吨。本周现货价格重心上移，下游经历前期补货后成交情绪减弱，需求端采购较为谨慎，导致成交量下调。
成本方面：本周豆粕理论成本下跌。本周（12月8日至12月14日）豆粕理论成本均值为4264.84元/吨，较前一周（12月1日至12月7日）成本均值为4325.97元/吨，环比下跌61.13元/吨；本周毛利率均值-6.42%，上周数值为-9.08%；本周豆粕理论成本下行，对应的采购周期美豆期货价格下行。本周油粕价格整体反弹，导致企业毛利小幅增加（豆粕加工企业多数采用套保手段进行成本的控制，所以实际情况中企业盈利与理论值存在一定偏差）。
3 下周市场展望：供应预计有所增量，需求暂无起色，豆粕价格预计回调
天气：本周巴西降雨天气持续，但下周将有更多零星阵雨，降雨范围和降雨量低于预期，再次引燃巴西大豆受损的担忧，但预计未来一周较大的降雨将再次回归，并将延续到1月份。巴西南部从过去几个月的大雨中缓过气来，本周降雨有限，另一股锋面将在本周末带来阵雨，尽管锋面会定期经过，但它们不大可能像前几个月那样产生过多的降雨。如果这仍是真实的，降雨缓慢归来可能会令南部地区天气条件避免过度潮湿。
现货预测：后期大豆压榨量有望持续提升，需求端仍无回暖迹象。预计下周豆粕价格下跌，运行区间在3860-3920元/吨。
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